2025年以来，A股市场先抑后扬，市场风险偏好有所提升。随着险资设立私募入市等利好的发布，高毅、景林、高瓴等顶级私募机构看好市场积极加仓中国资产。与此同时，私募大佬但斌因投资等美股公司，上半年上演了V型反转的戏码，旗下产品净值强劲反弹；不过，另一位私募大佬林园旗下部分产品却依旧在谷底挣扎。
高毅、景林、高瓴积极加仓中国资产！
上半年，在关税政策等因素冲击下，美股经历巨幅波动。在此背景下，随着国内险资设立私募入市等利好的发布，高毅、景林、高瓴等顶级私募机构看好市场积极加仓中国资产。据5月上旬美国证监会公布的海外机构美股持仓数据显示，上述三大私募在一季度均以实际行动看好中国资产，整体加仓中概股，减仓美股科技股等。
例如，高毅海外基金持有22只美股，持股市值达7.65亿美元。具体操作方面，高毅海外基金一季度新进和增持了6只中概股，其中加仓华住集团131.91万股，最新持股数量为541万股，还大举增持159万股Boss 直聘股票，使其跃升至第五大持仓。此外，高毅海外基金一季度大幅减仓谷歌、META、等美股科技股，至此其重仓股多为中概股，且加仓动作明显，凸显对中国资产的信心。其中拼多多获增持幅度最大，一季度大幅增持383.23万股，持股数量环比增长140.36%，持有市值高达7.77亿美元，该公司一季度涨幅为22.02%。
景林海外基金在去年四季度已加码多只中概股，今年一季度再次加码中概股，前十大持仓中有8只为中概股。近日，景林资产总经理高云程公开表示，上半年全球市场波动剧烈，但多个稳定趋势仍在持续强化。国际资本重新回到中国香港这个国际金融中心和投资中国的桥头堡，叠加大量南下资金的涌入，港股市场已经进入了活跃和繁荣的时代。
景林资产重点看好并布局 “五类生意”：一是大众娱乐社交平台，这些企业正在朝人工智能助手快速迭代；二是具备较强定价权的先进芯片制造商；三是稀缺的金铜资源企业；四是拥有较强的AI模型和公有云业务的公司；五是运动、户外生活方式的品牌集团。
但斌“押宝英伟达”翻身，林园仍在谷底挣扎
今年美股市场表现跌宕起伏，其中英伟达的市场表现与私募大佬但斌息息相关。英伟达股价曾因中美贸易摩擦大跌，导致重仓其中的但斌旗下产品净值出现大幅回撤。在今年一季度英伟达出现较大幅度调整时，但斌逆势加仓英伟达。据当时但斌介绍，曾在2月底卖出了70%持仓并清仓杠杆 ETF，仅保留现金和六大科技股各5%仓位。不过，后面因为“怕错失AI 时代”，又重新追高买入，随后追高后的短时间内出现亏损，但长期坚持到现在已然带来不错回报。
英伟达大楼 网络图
自4月7日以来，美股纳斯达克指数出现强劲反弹，英伟达股价更是表现强劲，期间反弹幅度超60%。6月25日，英伟达股价涨超4%，随后在6月27日盘中突破158.71美元的历史高点。英伟达的新高，让重仓英伟达的私募大佬但斌旗下产品也出现了强劲反弹。私募排排网数据显示，但斌管理的代表产品东方港湾马拉松一号截至6月27日的单位净值为4.427元，今年以来小幅亏损1.03%，成立以来的收益为342.7%。从净值曲线来看，上半年可谓是V型反转。
据美国证监会SEC提供的文件显示，但斌海外基金Oriental Harbor Investment Fund 2025年一季度末共重仓10只美股标的，持股市值合计8.68亿美元。其中英伟达仍为但斌美股持仓的第一大重仓股，持股市值接近1.5亿美元。英伟达股价2025年6月27日创历史新高，但斌旗下多只产品净值也随之出现V型反转，其逆袭源于一季度逆势加仓AI龙头。但斌在今年4月初就公开喊话“美股目前的这种暴跌走势，很容易见历史大底，坚持就是胜利”。
值得注意的是，另一位私募大佬林园旗下部分产品的业绩依旧在谷底苦苦挣扎。私募排排网数据显示，林园投资旗下有净值更新的产品中，有5只产品自成立以来呈现亏损状态。例如，成立于2020年7月24日的林园投资130号截至今年6月30日的单位净值为0.7978元，今年以来亏损5.18%，成立以来亏损20.22%；林园投资173号截至6月30日的单位净值为0.7373元，今年以来亏损6.62%，产品成立以来亏损26.27%。
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